(資料圖)

銅：

隔夜內(nèi)外銅價(jià)沖高回落，國(guó)內(nèi)精煉銅現(xiàn)貨進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉。宏觀方面，美國(guó)10月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)為48.7，不及預(yù)期的49.5，前值為49.1，其中新訂單指數(shù)49.4，前值48.9，下降速度有所放緩；原材料物價(jià)支付維持在低位。另外，歐元區(qū)10月制造業(yè)終值PMI為50.0，與初值預(yù)估持平，略高于9月份的49.8。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低迷，歐元區(qū)保持一定韌性，但昨晚美元仍保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，美元已連續(xù)反彈至100附近，市場(chǎng)擔(dān)憂美元相對(duì)其他貨幣繼續(xù)走強(qiáng)，這同樣給了有色市場(chǎng)較大壓力。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存下降1025噸至133600噸；Comex庫(kù)存增加2563噸至3252169噸；SMM周一統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)精煉銅社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上周四1.75萬(wàn)噸至20.01萬(wàn)噸。需求方面，旺季成色不足，10月銅材加工行業(yè)整體開(kāi)工率環(huán)比小幅下滑，11月或繼續(xù)回落。銅價(jià)近期連續(xù)出現(xiàn)沖高回落跡象，表明短線做多意愿并不強(qiáng)，11月份為淡旺季轉(zhuǎn)換，國(guó)內(nèi)持續(xù)的累庫(kù)令市場(chǎng)對(duì)高銅價(jià)下的需求表現(xiàn)不安，但市場(chǎng)依然看不到偏恐慌的情緒，因此銅價(jià)回調(diào)幅度恐有限，可以視為逢低買入持有的機(jī)會(huì)，關(guān)注明年上半年做多機(jī)會(huì)。

鎳&不銹鋼：

隔夜LME鎳跌0.89%報(bào)15115美元/噸，滬鎳跌0.23%報(bào)120620元/噸。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存增加648噸至252750噸；國(guó)內(nèi) SHFE 倉(cāng)單增加99減少182噸至31206噸。升貼水來(lái)看，LME0-3月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持400元/噸。鎳礦方面，鎳礦運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。鎳鐵-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，鎳鐵價(jià)格成交重心下移，原料支撐轉(zhuǎn)弱，不銹鋼周度庫(kù)存小幅抬升，市場(chǎng)表現(xiàn)仍較為低迷。新能源產(chǎn)業(yè)鏈，折扣系數(shù)小幅上漲，原料端偏緊托底，但11月三元前驅(qū)體環(huán)比下降8%至8.5萬(wàn)噸。一級(jí)鎳庫(kù)存壓力趨顯，LME庫(kù)存維持25萬(wàn)噸不見(jiàn)消化，對(duì)盤(pán)面造成較大壓力，但警惕宏觀擾動(dòng)，鎳價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行，關(guān)注庫(kù)存情況。

氧化鋁&電解鋁&鋁合金：

隔夜氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2601收于2780元/噸，跌幅0.18%，持倉(cāng)增倉(cāng)6629手至41.6萬(wàn)手。滬鋁震蕩偏強(qiáng)，隔夜AL2512收于21570元/噸，漲幅0.42%。持倉(cāng)減倉(cāng)6127手至27.2萬(wàn)手。鋁合金震蕩偏強(qiáng)，隔夜主力AD2512收于21070元/噸，漲幅0.33%，持倉(cāng)減倉(cāng)43手至14913手；現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價(jià)格回落至2868元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水10元/噸至平水。佛山A00報(bào)價(jià)回漲至21290元/噸，對(duì)無(wú)錫A00報(bào)貼水140元/噸，鋁棒加工費(fèi)包頭河南南昌持穩(wěn)，新疆廣東臨沂無(wú)錫下調(diào)20-40元/噸；鋁桿1A60系加工費(fèi)持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)持穩(wěn)，低碳鋁桿上調(diào)70-157元/噸。幾礦增量到港，前期一部分缺原料但有長(zhǎng)單氧化鋁企業(yè)，被迫在虧損狀態(tài)下復(fù)工，氧化鋁延續(xù)震蕩筑底，現(xiàn)貨升水收窄。因海外減產(chǎn)頻發(fā)，LME低倉(cāng)單下再現(xiàn)擠倉(cāng)壓力。國(guó)內(nèi)鋁錠去庫(kù)節(jié)奏停滯，下游對(duì)高價(jià)采購(gòu)較為抵觸，加壓滬倫比值。鋁錠難以流暢去庫(kù)，鋁價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)但向上延展受限。

工業(yè)硅&多晶硅：

3日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2601收于9140元/噸，日內(nèi)跌幅0.38%，持倉(cāng)減倉(cāng)297手至22.8萬(wàn)手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價(jià)9645元/噸，較上一交易日上調(diào)14元/噸。最低交割品#421價(jià)格持穩(wěn)在8900元/噸，現(xiàn)貨貼水?dāng)U至265元/噸。多晶硅震蕩偏強(qiáng)，主力2601收于56065元/噸，日內(nèi)漲幅0.18%，持倉(cāng)增倉(cāng)1488手至14.4萬(wàn)手；多晶硅N型復(fù)投硅料價(jià)格漲至52500元/噸，最低交割品硅料價(jià)格在52500元/噸，現(xiàn)貨貼水收至1805元/噸。工業(yè)硅重心繼續(xù)跟隨成本回升，但盤(pán)面針對(duì)后期減產(chǎn)已經(jīng)充分計(jì)價(jià)，工業(yè)硅供需改善有余但去庫(kù)不足，存在見(jiàn)頂壓力。西南開(kāi)啟減產(chǎn)季，硅片排產(chǎn)受配額限制，多晶硅由供需雙增轉(zhuǎn)向供需減量博弈格局，有望迎來(lái)階段去庫(kù)節(jié)奏。重點(diǎn)關(guān)注倉(cāng)單注銷沖擊下，能否形成實(shí)際性去庫(kù)結(jié)果。近期行業(yè)公開(kāi)產(chǎn)能收儲(chǔ)平臺(tái)17家企業(yè)完成簽字，現(xiàn)貨限價(jià)堅(jiān)挺支撐底部，后續(xù)平臺(tái)正式成立和控產(chǎn)的動(dòng)態(tài)頻發(fā)，將給予盤(pán)面持續(xù)向上驅(qū)動(dòng)。

碳酸鋰：

昨日碳酸鋰期貨2601合約跌0.1%至82280元/噸。現(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)上漲450元/噸至81000噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)上漲450元/噸至78800元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）上漲250元/噸至76030元/噸。倉(cāng)單方面，昨日倉(cāng)單庫(kù)存減少331噸至27290噸。供應(yīng)端， 11月供應(yīng)環(huán)比小幅下跌0.2%至92080噸，降幅主要為鋰云母提鋰。需求端，11月三元材料產(chǎn)量環(huán)比小幅增加1%至8.5萬(wàn)噸，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)4%至41萬(wàn)噸，兩大主材合計(jì)消耗碳酸鋰環(huán)比增加4%至11.46萬(wàn)噸。庫(kù)存端，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)去化11周，總社會(huì)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至歷史低位31.5天至12.7萬(wàn)噸，分結(jié)構(gòu)來(lái)看，上游和其他環(huán)節(jié)庫(kù)存天數(shù)庫(kù)存下降明顯，下游相對(duì)穩(wěn)定。需求仍處旺季，疊加前期礦山拍賣價(jià)格夯實(shí)邊界成本支撐，抬升底部?jī)r(jià)格重心，當(dāng)前價(jià)格水平博弈加劇，后市仍可考慮逢低介入的機(jī)會(huì)，但需警惕項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)的情況，關(guān)注倉(cāng)單庫(kù)存和持倉(cāng)情況。

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