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2025年10月8日，海控南海發(fā)展股份有限公司發(fā)布公告：其控股74.84%的子公司海控三鑫（蚌埠）新能源材料有限公司因光伏玻璃市場(chǎng)持續(xù)低迷、資不抵債，擬申請(qǐng)破產(chǎn)清算。

光伏寒冬：行業(yè)壓力下的生存困局

海控三鑫的困境是光伏行業(yè)周期性調(diào)整的縮影。數(shù)據(jù)顯示，2024年該公司經(jīng)審計(jì)凈虧損達(dá)3.76億元，2025年上半年未經(jīng)審計(jì)虧損1.95億元。為降低運(yùn)營(yíng)成本、避免進(jìn)一步擴(kuò)大虧損，海控三鑫已于2025年7月對(duì)550噸窯爐及5條深加工生產(chǎn)線實(shí)施停窯減產(chǎn)，僅保留2條深加工生產(chǎn)線維持生產(chǎn)。

海南發(fā)展表示，海控三鑫全面停產(chǎn)并擬申請(qǐng)破產(chǎn)清算，有助于減輕公司經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。鑒于其營(yíng)業(yè)收入和資產(chǎn)規(guī)模占公司整體比例較低，該事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)造成重大影響，也不會(huì)觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

戰(zhàn)略斷腕：破產(chǎn)清算背后的財(cái)務(wù)優(yōu)化機(jī)遇

海南發(fā)展的決策具有雙重邏輯。財(cái)務(wù)層面，海控三鑫的持續(xù)虧損已嚴(yán)重拖累上市公司業(yè)績(jī)：2025年上半年海南發(fā)展歸母凈利潤(rùn)同比暴跌394.64%至-2.13億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至84.38%。海南發(fā)展表示，海控三鑫破產(chǎn)清算尚待法院受理，難以預(yù)估破產(chǎn)資產(chǎn)處置結(jié)果，尚無法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)公司及子公司債權(quán)的可回收金額。建議關(guān)注破產(chǎn)清算后的公司業(yè)績(jī)與債務(wù)變動(dòng)情況。

行業(yè)啟示：產(chǎn)能出清與結(jié)構(gòu)性機(jī)遇并存

海控三鑫案例揭示了光伏行業(yè)“冰火兩重天”的現(xiàn)狀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度已有多家光伏企業(yè)破產(chǎn)，但頭部企業(yè)如福萊特、信義光能的雙寡頭格局依然穩(wěn)定。對(duì)于海南發(fā)展而言，剝離虧損資產(chǎn)后，公司幕墻與內(nèi)裝工程、特種玻璃深加工業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

在這場(chǎng)光伏寒冬中，海南發(fā)展的戰(zhàn)略斷腕既是被迫的生存選擇，更是戰(zhàn)略斷腕的長(zhǎng)期布局。隨著后期政策紅利加速釋放，這家區(qū)域龍頭企業(yè)或?qū)⒃诟叨酥圃臁⒖缇迟Q(mào)易等領(lǐng)域書寫新的增長(zhǎng)篇章。

注：本文結(jié)合AI生成，文中觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，僅供參考。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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